单挑好莱坞

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第1228章 斗法(2/2)

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的大银行关系恶化。

……

到了第二天,唐恩就接到了一封传真信件,来自新环球上市的总顾问花旗集团。

信件内容说的冠冕堂皇,声称“因为新环球第二季度的财务报表特别漂亮,市场期待值大大提高。经过花旗、高盛、摩根士丹利等投行的几位首席经济学家的研究,决定大幅度的提高新环球的预期发行价!达到196美元!”

信件内容很长,下面还标注了投行们给出196美元的发行价的各种依据。

其中最主要的一条,就是压低市盈率。

很简单,发行价是每股净利润和市盈率的乘机,是线性关系。

净利润是确切的数据,要想压低发行价,就只能压低市盈率。

给出的理由也很强大。

新环球第一季度的利润只有13亿美元,第二季度的利润却暴增27亿美元,达到了40亿美元!

为什么?

最根本的原因,是从第二季度开始,新环球开辟了一个新业务。

杜比影碟机开始销售了!

这款兼容性极强,可以播放dvd、hd-dvd和蓝光格式的影碟机,到目前为止,依旧是世界上最先进的影碟机,售价高达1299美元!

自4月份面世以来,全球销量超过328万台,为新环球创造了42.6亿美元的营收,毛利高达30亿美元!

新环球第二季度的40亿美元的净利润中,几乎有一半是来自杜比影碟机!

影碟机这种东西,没什么技术难度。

杜比影碟机之所以短时间能赚这么多钱,是因为目前全世界只有这一款兼容性极高的影碟机,垄断了市场。等再过一段时间,其他的厂家也生产出了类似的产品,杜比影碟机的销量一定会大幅度下滑。

这是其一。

其二,杜比影碟机是硬件产品,而且不是思科、高通那类高技术的硬件产品,而是很普遍的功能性的硬件产品。这一类的硬件业务,市盈率更低,通常在10-12之间。

权重比这么高的杜比影碟机业务的市盈率这么低,就会极大的拉低新环球集团整体的市盈率。

过去,投行们给新环球的市盈率评估是30-35之间。

现在变了,是15-20之间。

缩水了一倍。

依照这样的市盈率,给出196美元的发行价也就很正常了。

因为净利润是确定的,所以发行价之争,本质上就是市盈率之争。

唐恩当然不会满意投行们给出的这个答案。

杜比影碟机业务的潜力低,杠杆低,这没问题。

可是,在华尔街的评估中,他们只看到了杜比影碟机业务,却没看到facebook和奈飞两大王牌!

这两家网络公司,拉到500倍的杠杆都不过分!

华尔街这是在典型的抓小放大!

将来,奈飞不会和新环球拆分,facebook肯定要拆分,这会是一个巨无霸。

现在却不能拆分。

facebook的烧钱属性太强了。

一旦拆分,新环球和facebook就变成了两家公司,新环球就不能不计成本、不计后果,利用一切资源去扶持facebook了。

到时候,独立运营的facebook为了发展,肯定会寻找其他的外援,甚至要让出不少的股份拉拢强援。这反而会进一步的稀释股份。

最好的结果,还是现在统一上市,利用新环球的力量去帮助facebook发展。

等facebook做大做强了之后,再拆分出去,让facebook单独上市。

这么有潜力的一个王牌隐藏在新环球内部,在唐恩看来,新环球当下的市盈率评估,在30-35之间并不过分。

华尔街提出的15-20的市盈率,实在太荒谬了!

“回复过去,就说新环球内部的发行价评估是300-408美元,即便是最低标准的300美元,和他们做出的196美元的发行价评估出入很大。鉴于对华尔街的尊重,我愿意退让一步,再降……4美元!就296美元吧!”

博弈嘛,拉锯嘛,讨价还价嘛。

唐恩一团和气的样子,面色祥和。

看起来,他是有意和华尔街的大投行们斗斗法了。

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