在三种情况下，你会想要停止使用合伙人基金。
1.你的公司已经构建了非常多的理论价值，到达了报酬递减点。
2.你的公司已经开始构建有可预期收益的实际商业模型。
3.公司收到了足够多的现金投资，足以支付法律以及财务规范方面的费用。
报酬递减点
公司创立之初，短短几小时的工作，可能就挣得很大一部分股权。在理论基础值为900美元的情况下，100美元的贡献值将会换来10的股权。但是，如果你的理论基础值为50万美元，那么你100美元的投入根本换不到什么股权。这时候，就该把蛋糕转变为真正的股票了。
参与者们已经无法通过手中股权的增加而受到激励了，新的激励机制需要建立。另外，到了那个时候，合伙人们已经为公司发展付出了很多的工作，你也会知道谁才是真正努力为公司工作的人，谁才是有价值的员工。
真正的公司
不是所有的公司都需要吸纳外部资金。也许你足够聪明，或者足够幸运，可以想出办法，让公司以自身的收入为基础进行发展。在这种情况下，停止使用合伙人基金的合适时机，是当你已经开发出一套可预期收益的、看起来很可能会成功的商业模型的时候。
“可预期收益”指的是在可预见的未来中，你有稳定的收益流，你明晰自己基本的成本结构，并且有一个公司成长计划。
当你具备这个条件的时候，你的公司可能已经建立了实际价值，而且你将需要制定更正式的股权分配细节。这意味着你要联系你的律师，告诉他每个人拥有多少股权，并请你的律师制定一个营运协议或股东协议，以保证你和现在的团队继续合作顺利。
你可能想制定一些股份兑现方案或期权计划来帮助公司保留住员工，但是一定要确保，每个赚取到股权的人都得到了公平的对待。对你来说，为个别人改变规则并不是公平的行为。你可以在某些时候，为整个团队改变规则，但是不可以把某个人排除在外。新的员工可以适用不同的待遇政策。记住，如果你以后吸引外部投资的话，尽管你的股权已经发行出去了，新的投资者可能还会制定一个股份兑现计划。
对于创业初期、还没有形成自己真正价值的公司来说，合伙人基金是最好的模式。当你的公司真正创造了一定价值的时候，你的团队差不多已经稳定下来了，而新的团队成员也不再是真正意义的“创始人”了，所以你可以提供给他们期权计划或工资以供选择。你可以“冻结”这个基金，为公司的下一步发展做准备。
你的律师会发现，在公司蒸蒸日上、前景光明，而团队又很有凝聚力的情况下，要把股东协议都整合起来，就变得简单多了。股权的分配不会是独断而专制的，而是会反应出合伙人真实的贡献情况。
一定要为你的律师购买本书（即《切蛋糕》），让他们能够在反映合伙人基金模型道德内涵的基础上制定股东协议。一个好的股东协议将会引导人们有个好的出发点。一个糟糕的股东协议，就是一个肮脏的工具，可以让卑鄙的人用它来占好人的便宜。
合伙人基金不是为人品低劣的人准备的。
现金投资
当你收到一笔投资巨款时，所有的合伙人都会愿意，基于自己赚得的蛋糕份额的相对大小，进行正式的股权分配。在有些时候，投资人会提出要求，以期权而不是直接以股权的形式进行分配。这种方法好坏参半，但不是我要介绍的内容。你只要知道，对一个正式的投资者来说，主张实施期权计划/股权兑现方案是很普遍的就行了。
有时候，投资者会强行加入一些压制性条款，这看起来不是很公平。合伙人领导者以及其他高级合伙人需要判断是不是值得。有时候公司不得不孤注一掷，选择不够尽如人意的投资者。重要的是，所有的合伙人要在新的投资者确立的条款中，受到同等的对待。
你可能想知道，到底多大的投资，才可以承担公司的合法运营以及财务运转。
答案是一百万美元。
在创业公司领域里，对于这类问题，你很少能够得到一个这样直接的答案。但是，我却讨厌用这个词“取决于”，所以我的答案是一百万美元。一百万美元并不是巨额的资金，但是却足够为公司形成一个实际价值了，也能够使合伙人贡献时间的增加在股权分配中变得无足轻重。
如果你的公司得到了至少一百万美元的现金投资，那么，是时候请律师以及会计人员来把所有的东西文件化和正式化了。你将会需要更新你的公司章程，重新制定经营协议，准备你的投资文件，以及，在有些情况下，还需要为那些将要变为公司职员的合伙人，制定雇佣合同。
如果有投资者投资额度小于一百万美元，却仍然想要你做到这些，不要惊讶。如果遇到这种情况，你需要决定这笔投资交易是否值得。相关的律师和会计人员，制定一个非常精简的框架文件的收费，可能在大约1.5万美元-5万美元左右。我宁愿把这类费用花在营销上，但是如果一个投资者希望正式的协议到位，我是完全可以理解的。投资者想要保护自己的金钱，因为挣钱不容易，而每个人还都想分走点。
如果注入的资金少于一百万美元，也许称其为可转换贷款并以此处理更好一些。那样的话，在你遇到有人愿意
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