时寒冰：比如说星期一的大跌，上周五的收盘以后那个15分钟，股指期货是下跌的。你可以作一个参照，因为股指期货确实是非常不好做的。有了股指期货，这个股票也不太好做了，它难度增大了。
郎咸平：也就是说，过去你还可以看这个公司的业绩报告，稍微猜一猜，可能还有那么一个小小的准确度。但你发现股指期货之后，你连这个优势都被淡化掉了。
时寒冰：它完全不按章法走了。就像我们统计局把房价上涨1.5那个数据公布出来以后，就有个人在我文章后面跟帖。他说，过去他发明一个20倍原理，就是把统计局的数字放大20倍或缩小20倍，跟那个实际的数字最接近。
王牧笛：那咱们聊的还少了点，咱们说四五倍。
时寒冰：研究出来这个结果以后，他非常高兴，忍不住和很多人分享：他发现了一个重要的原理。但是1.5的数据公布出来以后，他很痛苦地发现这个20倍原理也没有用了，完全毫无章法。你放大25倍、30倍，完全都套不出来。它这个原理完全失效了。他说对他的这个研究的信心是一个非常大的打击。
王牧笛：所以刚才时老师说那个风向标。中国能够看懂这个风向的有几个？我们看到的全都是龙卷风，哪有一个具体的风向呢？
郎咸平：你刚才讲的那个案例的意思就是说股指期货出来之后，过去很多股民炒股票这个行为，或者是这种指导的方针，全部都被打破了。譬如我赚了几笔钱之后，我对自己判断应该怎么怎么，我就可以赚到多少钱。你现在发现连这个“怎么怎么”的一个标准都被打破了。
王牧笛：原来我们还能适应那个游戏规则，现在也已经变化了。
郎咸平：你发现从4月16号之后游戏规则都没有了。
时寒冰：而且散户面临着很多的欺骗性的信息。比如在股指期货推出以前，很多的机构都说，权重股、蓝筹股要大涨。我在演讲的时候说，那个机构号召你去抢筹，我说你抢什么筹啊，中国股市别的东西没有，就是筹码多。你要多少有多少，哪用得着你去抢啊。比如中国石油集团持股是86，它剩余的这种流通股也就是百分之十几。你都抢走，你能跟它竞争吗？所谓的抢筹码本来就是毫无意义的。但是很多人都在用这种信息去误导散户。把自己本来不错的股票抛掉去换这种垃圾股，或者说不好的股票。当然中国石油在目前这个位置绝对不是垃圾股。
郎咸平：以香港为例，你会发现机构投资人会做很多研究报告出来。缺乏严格监管，你就会常常被这些机构投资人的研究报告和意见所主导。你会做一些上他套的事，最后图利他，这就是股指期货最大的风险。
时寒冰：是啊。所以我当时做那个分析研究的时候，给我的读者提出一个建议：如果你认为这个权重股有价值，不是因为它的筹码，而是因为它本身有价值，比如中国石油，你觉得中国油价将来会涨，那么你觉得它的收益率会提高，你去买它是因为它本身，而不是因为它的筹码。它的筹码你永远抢不过它的。再比如工商银行、中央汇金跟中国财政部的持股合起来占到70多，你抢筹码，把剩下的流通股全部抢过来。你也跟它没法竞争，抢这个筹码是没有意义的。
郎咸平：就是说我们的股民还是要根据自己的独立判断。
时寒冰：对。要有自己的判断。
郎咸平：但问题是你这个判断现在非常难。因为你有股指期货会使很多机构投资人用一些虚假信息来误导你，所以你过去有独立判断还比较容易一点，现在就更难了，因为到处都是虚假信息，你怎么做独立判断呢，那情况更难了嘛。
静悄悄的强者的游戏
说到底这还是一个静悄悄的强者的游戏，最终金融风险还是转嫁给弱势群体。
时寒冰：股指期货推出来以后，“大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米”，这种现象会变得非常分明。
王牧笛：股指期货启动的这前一周，现在还没有那么多的股民进来，现在更多都是期民。他们以前玩过期货，现在进来而更多的股民还看不明白这个游戏规则，所以他们慢慢觉得因为股指期货这一下来股市暴跌嘛。他们觉得股市没有赚头，当投到这个股指期货里面，会发现这个游戏规则远不是他们想象的那个样子。
时寒冰：实际上现在媒体就在误导，比如媒体报道的时候，它不说股指期货下跌了6多，人们亏掉多少，它说赚了多少。
王牧笛：赚了3个亿。
时寒冰：有多少人赚了，赚了超过50还是多少，它这样去报道。这样就给大家一种错误的信息，觉得我进去也能赚那么多，其实他们能赚那么多，但你进去就未必。
王牧笛：媒体上甚嚣尘上的言论就是与以往不同。暴跌下的a股市场不再像以前那样充满着抱怨和愤懑。说仅仅一天时间那些看空，并且参与股指期货的空头们便赚了近3个亿的资金，全是这种言论报道。
时寒冰：它反过来应该这样报道：有抱怨情绪的人更多了。一方面是股市大跌，人们抱怨。另一方面是股指期货做反的人们抱怨。它又增加一个股指期货做反的人也抱怨了，抱怨的人更多了。
王牧笛：它只拿空头来说事情。
时寒冰：对啊。抱怨的人更多了。
郎咸平：问题是做空的人究竟有多少？
王牧笛：4月19号那天是股指期
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